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药明康德发布上半年业绩，收入达到288.97亿元，同比增长38.9%，归母净利润110.80亿元，同比增长29.4%，经调整净利润115.71亿元，同比增长83.2%。在手订单规模664.30亿元，同比增长25.2%。公司同时大幅上调2026全年收入指引至585-605亿元，持续经营业务收入增长目标提升至35%-39%。

一份研报观点认为，公司CRDMO业务模式持续发力，生产工艺优化、临床后期及商业化项目增加，加上产能效率提升，共同推动业绩全面超预期。研报指出，化学业务增长强劲，小分子药物发现与制造收入同比增长72.7%，TIDES业务收入同比增长44.3%，管线项目总数达3731个，后期商业化和临床III期项目储备雄厚。公司将TIDES全年收入增速指引由40%上调至45%，显示需求依然保持高景气。

调研显示，测试业务收入同比增长31.5%，其中药物安全性评价业务增长42.8%，毛利率提升至37.95%。生物学业务收入增长11.2%，新分子业务占比已超过30%，前沿布局成效显现。研报认为，这些数据充分验证了公司长期盈利能力，管理层对未来业务扩张展现出强烈信心。

基于旺盛需求与运营效率提升，研报上调2026和2027年净利润预测，并将A股目标价上调至167元，H股目标价上调至211港元，均显示出显著估值修复空间。整体来看，药明康德正凭借业务高增长与订单支撑，处于业绩释放的关键上升期。

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