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里昂发表研报指,超微电脑公布的第四财季初步营运数据显示毛利率达15%至17%,高于此前指引,主要得益于客户及产品组合优化。该行认为,超微毛利率扩张反映受强劲需求推动,GPU、CPU及存储器等关键AI元件供应持续紧张,具备元件保障的服务器厂商可提升定价并优化产品组合,此趋势亦将有助联想集团扩展其服务器业务利润率。
该行预计,联想在2027财年第一季度的服务器业务利润率及收入将实现强劲突破,服务器业务利润率有望由3月止季度的3.6%扩展至6月止季度的5.2%,并在未来进一步改善。强劲的AI服务器业务正推动联想盈利及业务表现迈向下一阶段,相信市场盈利预测有上调空间,并具备重估潜力。里昂重申联想集团“跑赢大市”评级,目标价维持在36港元,并指其为中国科技板块的首选股票。
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