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证券时报记者 张一帆

在日前举行的证券时报第17届上市公司投资者关系管理天马奖专家评审会暨研讨会上，鹏鼎控股副总经理、董事会秘书周红表达了对本次创业板深化改革的期待，“优质创新企业的上市，会吸引长期资金配置，推动指数质量提升，进而带动整个板块估值中枢上移”。

4月10日，深化创业板改革意见出炉，在周红看来，这是一次既提升包容性，也强化质量约束的结构性改革。

最直接的变化，是优质未盈利创新企业有望进一步打开融资通道。周红观察到，过往很多处于研发投入期、尚未盈利的硬科技企业，因为无法满足盈利要求，而奔赴海外上市。“我们期待着这次改革落地之后，‘好公司能不能上市’这道题的答案，从看利润升级为看未来竞争力。”周红表示。

展望后续改革效果，周红认为短期会增加市场供给，可能带来一定的估值分化压力，但中长期将形成良性循环。“优质创新企业上市，会吸引长期资金配置，推动指数质量提升，进而带动整个板块估值中枢上移。同时，对新型消费和现代服务业的支持，也契合了当前经济转型方向，有助于培育新的经济增长点。”

改革成效取决于配套措施是否同步。周红就此提出三点建议，一是在入口放宽的同时，跟进优化退市制度，形成“有进有出”的健康生态；二是可以提高未盈利企业的信息披露要求，让投资者充分了解其技术路线、现金流状况，避免盲目跟风；三是中介机构的持续督导责任也要压实，不能一上市就放任不管。

此外，今年2月沪深北交易所一并推出的一揽子再融资政策，同样重在提升包容性，提升科技创新企业融资顺畅度。周红期待着一系列改革效应能逐渐传导到产业层面：随着资金向优质科创企业集中，落后产能加速出清，产业结构随之升级，同时在区域内一旦形成产业集群，再融资便利会吸引更多配套企业入驻，形成正向循环。

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