在经历连续4年下跌后，白酒行业在2026年首个交易周迎来“开门红”。截至1月9日收盘，Wind白酒指数周涨幅1.97%，板块主要成分股贵州茅台、五粮液、山西汾酒等全部实现上涨，其中茅台周市值增长超过500亿元。

在龙头茅五价格随行就市、以价换量的定调下，春节旺季需求放量仍可期待，白酒修复行情有望持续。

(资料图片仅供参考)

白酒指数周涨1.97%

随着茅台打响市场化转型第一枪，白酒市场投资情绪明显得到修复。截至1月9日收盘，Wind白酒指数周涨幅1.97%，以56093.42点报收，结束周K线5连阴。

从白酒个股表现来看，有退市风险的*ST岩石本周涨幅达到5.17%；酒鬼酒、古井贡酒、洋河股份以及贵州茅台的周涨幅也均在3%以上，反弹幅度同样较大；山西汾酒、舍得酒业、皇台酒业等多只白酒股周涨幅则在2.5%左右。

就行业而言，根据多地渠道反馈，2026年元旦需求较弱，多地反馈同比下降超20%，但环比2025年11月、12月略有改善。一方面，元旦距离春节约一个半月相对较远，行业仍处淡季；另一方面，消费者出行较多，宴席表现一般。量价维度看，元旦期间行业出货量预计同比降幅超10%，商务宴请、年会团购等需求明显减少，江苏、安徽等地反馈外部政策的疤痕效应仍在。不过，局部亮点是大众消费韧性较强，四川、安徽等地反馈大众宴席及聚饮表现较好，对应80~200元价格带周转不错。

龙头公司方面，贵州茅台2026年全面推进茅台酒营销市场化转型，茅台酒打造金字塔型产品体系并取消分销政策，减轻渠道压力；同时，飞天上线“i茅台”，数字化赋能渠道转型，有效激发消费者购酒需求。五粮液则维护市场秩序与加强渠道激励并举，务实提升动销与份额，近期批价小幅下行但对动销有一定拉升，“开门红”回款已在推进。而洋河股份渠道持续纾压，省内蓝色经典库存已去化至3个月左右合理水位，批价小幅回升，经销商信心逐步企稳。

有券商指出，当下茅台、五粮液等龙头供给端已相继出牌，预计2026年行业营销策略导向是量先于价、动销优先、份额为上。短期展望，元旦、春节行业动销环比修复，中长期有望迎来逐步改善，龙头配置价值凸显。

南向资金持续卖出珍酒李渡

尽管所有A股白酒股实现2026年“开门红”，但作为2025年白酒板块股价表现最好、行业“当红炸子鸡”的珍酒李渡，2026年首周表现却下跌5.29%，走势欠佳。

有业内人士指出，本周港股市场表现较弱，恒生指数出现下跌，A股赚钱效应优异也让不少南向资金离场，转而增加A股市场投入。去年珍酒李渡年涨幅超30%，股价表现优于白酒行业多数上市公司，这得益于公司战略新品大珍的推广成功，以及万商联盟这一创新渠道模式备受资金关注。不过，这套组合拳今年将迎来业绩验证期，在去年积累较大涨幅后，部分获利资金短期自然会选择离场观望，静待业绩辨真伪，从而导致该公司股价回落。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，南向资金1月7日净卖出珍酒李渡136.82万股，占当日成交量比例为40.06%；近5个交易日累计净卖出365.52万股，若以增减持数量和成交均价为基准进行测算，南向资金1月7日净卖出珍酒李渡1134.24万港元，净卖出额创2025年11月12日以来新高。

还有公开资料显示，2025年上半年，珍酒李渡营收24.97亿元，同比大幅下滑39.6%；经调整净利润6.13亿元，同比下滑39.3%。其中，公司核心品类珍酒品牌2025年上半年营收14.92亿元，收入同样大幅下滑。

因此，战略新品大珍到底能够交出怎样的“答卷”，是否会成为珍酒李渡营收新的增长极，推动珍酒走出调整，将成为今年资金关注的焦点，这也将是支撑珍酒李渡股价的一大核心要素。

每日经济新闻

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